文/夏宾

上半年中国经济成绩单已经交出，下半年的挑战和动力在哪？全年能否完成预期目标？

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汇丰银行环球研究首席亚洲经济学家范力民(FredericNeumann)近日接受中新社国是直通车专访时对上述问题一一作答。他认为，中国经济活动可能会在今年下半年逐步回升，下半年经济增长应具备足够动力，推动全年中国经济增速达到5%以上。

候雨彤制图

以下为采访实录摘要：

经济活动下半年预料逐步回升

国是直通车：您如何评价今年上半年中国经济表现？

范力民：中国经济活动可能会在今年下半年逐步回升。今年第二季度之初，经济增长开始出现放缓迹象，但中国政府当时就已经启动了一系列针对性的稳定措施，预计这些措施效果会逐渐显现。

然而，经济复苏的阻力依然存在。例如，在全球需求低迷的情况下，出口难以出现大幅反弹。在内需方面，房地产作为经济支柱产业或许还需要一段时间才能出现更强复苏。但好消息是，应该已经过了周期底部。

国是直通车：展望下半年，中国能否完成今年5%左右的增速目标？难点、挑战在哪里？动力又在哪里？

范力民：下半年经济增长应具备足够动力，推动全年中国经济增速达到5%以上。目前主要面临的挑战来自于外部环境，全球需求前景仍充满不确定性，这也是本周期内制造业生产商投资相对疲弱的原因之一。

今年到现在为止，消费者在服务方面的支出一直是一个亮点，我们预计持续改善的劳动力市场将有助于商品支出以及整体信心回升。

国是直通车：在您看来，中国经济今年的表现对亚洲、对全球来说意味着什么？中国还能否继续扮演全球经济增长的动力源？

范力民：尽管今年以来中国经济复苏尚未达到市场预期，但增长速度仍然快于全球经济增速。从这个角度来看，今年中国仍然为全球增长作出了贡献。

由于中国今年增长更多由服务业驱动，而非以基建活动主导，这确实意味着对世界经济的影响不如以前那么直接。例如，工业部门表现相对疲软，抑制了全球大宗商品价格，这对大宗商品出口商来说不太有利，但对进口商却是好消息。另外，中国还将影响全球商品价格走低，有助于减轻许多经济体的通胀压力。

中国并未陷入所谓“通货紧缩”

国是直通车：全球通胀高企，但中国情况稳定，CPI低位运行。您认为中国出现所谓“通缩”了吗？为什么？

范力民：中国并未陷入完全意义上的通货紧缩。诚然，中国物价压力非常低，特别是与许多发达经济体相比，但这一定程度上与中国复苏的周期性有关。从这个角度来看，随着经济复苏，未来一年通胀应该会逐渐提高。

但这并不是说中国可以忽视相关风险。中国政府已经开始采取相对宽松的政策应对这一问题，因此未来几年中国可能会出现温和通胀。

楼市政策放松并非刺激投机活动

国是直通车：今年以来央行、住建部等部门都出台相关措施稳定楼市，您认为对中国房地产市场能起到哪些作用？

范力民：房地产市场仍然在中国经济当中占有举足轻重的位置，因此市场近期调整不可避免会对经济增长产生影响。我们认为，近期中国政府出台的一系列措施应有助于房地产市场重新站稳脚跟，但全面复苏可能还需要一段时间，或许要到2024年才会开始显现。

需要理解的是，本轮政策放松的本意并不是要刺激房地产投机活动。迄今为止出台的政策措施都旨在令房地产市场得到逐步改善，而非快速、大幅刺激房价，因此其效果也会随着时间推移逐渐显现。

国是直通车：近期中国官方出台了民营经济相关政策，提振民营企业信心关键点在哪里？应从哪些方面发力？

范力民：近年来，民间投资受到广泛关注。民间投资数据相对疲软，部分原因是许多制造商面临较为严峻的出口形势，而房地产市场疲软也令一些民营开发商陷入困境。

一旦出口需求再次回升，房地产市场复苏，民间投资应会随之改善。近期政府采取的一些措施，例如为互联网公司营造公平竞争的市场环境，最终也会有助于激励民间投资。

另外，资金对于更广泛地加速民间投资也很重要。要改善中小企业的资本市场准入和信贷渠道，这方面政策应有助改善私营部门投资前景。

全球经济难言“脱钩”

国是直通车：当前外部环境复杂多变，部分国家主张所谓“去中国化”“脱钩断链”，这对全球产业链供应链有何影响？中国市场在全球产业链供应链中处于什么位置？

范力民：关于“脱钩”有很多讨论，但我们看到的经济数据表明，现实情况可能更为复杂微妙一些。例如，中国在出口和外商直接投资方面的全球份额仍然在提升，而中国也正成为其他地区生产商日益重要的零部件供应来源地。确实有一些投资转移到中国以外的例子，但总体而言，中国在全球制造业的中心地位还在继续扩大。

另外，还有一些行业的投资从中国转移到东盟或拉丁美洲，这类投资变化往往与劳动力成本考虑有关。随着中国劳动力成本上升，这些投资的迁出某种程度上会自然会发生。反过来，中国也正在更加高端的制造业领域取得进展，例如电动汽车生产。

因此，尽管有很多报道，但从大部分贸易和投资来看，很难能证明全球经济正在“脱钩”。事实上，考虑到近年来我们所面临的各种挑战，以中国为中心的全球生产体系可以说具有非常强韧性。

国是直通车：美联储加息已经进入尾声，对于新兴市场尤其是中国而言，是否会是一个好消息？

范力民：美联储结束加息周期对新兴市场来说总体上是个好消息，不过这并不意味着美联储会很快开始降息。对于许多利率远低于美国的亚洲经济体来说，处于高位的联邦基金利率仍将是经济增长的阻力。

对于中国来说，这个问题并不那么紧迫，因为与典型新兴市场相比，中国经济较少受到美元融资利率的直接影响。而与较小邻国经济体相比，中国庞大的国内金融体系提供了更大缓冲地带来应对美元利率变化。

但这也意味着，美国降息对中国经济的直接推动作用也将小于对其他新兴市场。归根结底，中国经济规模如此之大，其经济增速主要由国内情况决定，美联储利率变化整体来看影响并不大。

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